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首批交易所挂牌PPP资产证券化产品 3个来自环保企业

      截至3月10日,上交所、深交所受理的4只PPP资产证券化产品全部获批发行,华夏幸福固安供热项目,首创股份污水处理项目和网新建投庆春路隧道项目的PPP-ABS产品将在上交所挂牌转让;东江环保虎门绿源PPP-ABS产品将在深交所挂牌转让。PPP资产证券化推进再下一城。首批交易所挂牌的4只PPP资产证券化产品中,有3只来自环保领域目,这说明PPP资产证券化在环保行业有广阔的推广空间。

      我们认为2017年环保的主线是PPP,在PPPABS催化下,看好环保上市公司有望受益于PPP项目在2017年的大范围落地。

环保PPP项目的现状是怎样的?   

      中投顾问在《2016-2020年中国环保PPP模式深度分析及发展战略研究报告》中指出,截至2016年6月底,在全国PPP项目库中,环保及公用事业类项目(含水利建设)达到了3194个,占全部项目的34.4%,是项目数量最多的领域;项目对应总投资额达到1.81万亿元,占全部投资额的17.05%,仅次于交通运输领域。

      从2016年1月底到6月底,环保类项目个数增长了30.4%,月复合增速5.4%;投资额增长了33.8%,月复合增速6%,略高于整个项目库的增速。未来随着国家对环保行业的扶持力度加大,环保类项目的数量和投资额将继续维持高速增长。

PPP资产证券化是什么意思?

      随着我国PPP改革事业的不断推进,融资问题逐渐成为PPP项目尽快落地的关键。资产证券化作为项目融资的金融手段之一,其基础资产特征与PPP项目投资收益稳定、回报期长的特点相契合。

(一)PPP的定义

      PPP(Public-PrivatePartnership),即“政府和社会资本合作”,因各国具体国情和探索实践的不同,在世界范围内PPP并没有一个被广泛认可和接受的定义。根据《关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式的指导意见》(国办发〔2015〕42号),“PPP模式是公共服务供给机制的重大创新,即政府采取竞争性方式择优选择具有投资、运营管理能力的社会资本,双方按照平等协商原则订立合同,明确责权利关系,由社会资本提供公共服务,政府依据公共服务绩效评价结果向社会资本支付相应对价,保证社会资本获得合理收益”。PPP本质上是通过政府和社会资本之间的合作,为了提供公共产品和服务而建立的全生命周期合作伙伴关系,以利益共享和风险分担为特征,通过引入市场竞争和激励机制,发挥各方优势,提升公共产品和服务的供给质量和效率。

(二)资产证券化的定义

      资产证券化目前主要分为四种类型:中国证券业监督管理委员会主管的资产支持专项计划、中国银行间市场交易商协会主管的资产支持票据、中国保险监督管理委员会主管的项目资产支持计划、中国人民银行与中国银行业监督管理委员会主管的信贷资产证券化。目前PPP项目以项目经营权、收益权为基础更为成熟。PPP项目资产证券化与一般类型项目资产证券化在运作原理、操作流程等方面并无本质区别,但由于PPP模式本身的特点而使其开展的资产证券化呈现如下出不同特点:(1)PPP项目资产证券化中运营管理权和收费收益权相分离; (2)PPP项目资产证券化可将财政补贴作为基础资产; (3)PPP项目资产证券化产品期限要与PPP项目期限相匹配; (4)PPP项目资产证券化更关注PPP项目本身。

结语

      PPP资产证券化以PPP项目未来运营期的收益权为基础资产吸引社会资本参与项目投资,利于环保企业短期内快速收回项目收益,缩短企业资金回收周期,有利于企业盘活现金流,增强企业项目承接能力,最终将催化PPP项目快速落地。推动PPP项目资产证券化,也会吸引更多社会资金参与提供公共服务、提升项目稳定运营能力。

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夏雨初虹来自_点绿网

“坐标北京,关注环保行业VOCs治理等大气细分领域,最近对新三板有蜜汁兴趣,欢迎骚扰讨论”

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