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“某某+环保”双轮驱动模式是“缓兵之计”还是“长久之计”

      11月8日,金圆股份再次收购两固废处置公司,进一步加码环保业务。同时,金圆股份公告称为更好地整合现有的资源优势,拟出资5亿元设立金圆环保,作为其环保业务投资运营平台,并将下属环保板块子公司统一交由金圆环保管理。自此,金圆股份水泥产业和环保产业双轮驱动的盈利模式已初步形成。

      而在前一天,财信发展早间消息宣布拟以3.1亿元的价格收购财信环境持有的重庆瀚渝100%股权。此次收购系财信发展“房地产+环保”双轮驱动模式转型的战略规划和部署。

      “某某+环保”双轮驱动模式近年来深得企业“恩宠”,由于原主业发展低迷或者上升速度放缓,为寻找新的利润增长点,不少企业将目光纷纷投向正处于上升期的环保产业。但是这种双轮驱动的发展模式,是企业当下的“缓兵之计”还是深谋远虑的“长久之计”呢?

      犹记得,今年5月中联重科扔下的一枚“炸弹”,以116亿元转让其全资子公司环境产业公司80%股权,并表示以后还是聚焦机械主业。从五年前,为寻找新的利润增长点,中联重科将环境产业作为主业之一。五年,虽然环境产业前景一片光明,但由于主业行业发展回暖甚至会出现井喷式发展,中联重科还是割舍了环境产业的大部分股权。

      那么金圆股份和财信发展会“重蹈覆辙”吗?先来看看他们进军环保领域的线路图。

金圆股份

      2016年1月30日,金圆股份公告称根据公司战略向工业固废危废领域延伸,决定与自然人胡新沂先生共同投资设立灌南环保,经营范围为固废危废焚烧,其中金圆股份出资4000万,占股80%。

      2016年4月30日,为了加快固废危废处置的发展速度,同时为了避免同业竞争,金圆股份收购了控股股东持有的江苏金圆新材51%股权,主要经营含铜污泥的综合利用及金属表面处理污泥。

      2016年7月11日,金圆股份发布定增预案,拟募集不超过13.62亿元资金。其中10.62亿元用于收购危废公司、两个危废处置项目及一个水泥窑协同处置项目。

      最大的一笔系6.19亿收购江西危废巨头新金叶。据悉,新金叶是江西省经核准的经营规模最大的危废收集、贮存、利用企业之一。不过根据中国经营报中指出,新金叶在2016年报告期内发生了三起安全生产事故,另外新金叶被举报废气异味排放问题已经被证实属实,而篡改在线监测数据问题无法认定等等负面新闻,使得该收购进展缓慢,终于在2017年8月15日才完成工商变更登记。

      在刚刚完成新金叶收购之后,2017年9月14金圆股份公告称拟通过股权转让及增资方式收购海华舆51%股权。上海华舆为水泥窑协同处置项目公司,其子公司徐州鸿已完成“水泥窑协同处置10万吨工业废物项目”备案,现正处于环评公示阶段。金圆股份完成收购上海华舆后,将通过间接控制徐州鸿誉,进行水泥窑协同处置10万吨工业废物项目的投资建设。而今天,金圆股份又宣布收购两家水泥窑协同处置固废危废项目公司。

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      一开始,金圆股份的收购以危废处置企业为主,这可能与其控股股东有关。其控股股东原持有的江苏金圆新材主要从事的就是危废处置。对于外行而言,涉足环保产业的第一步,应该会从最熟悉的板块着手。因而借着控股股东在危废处置的经验,从危废处置开始进军环保领域再正常不过了。

      随着2016年底,环保部发布的《水泥窑协同处置固废废物污染防治技术政策》。2017年6月,环保部又发布了《水泥窑协同处置危险废物经营许可证审查指南》。

      当时,金圆股份还陷在收购新金叶的诸多麻烦中,而已完成收购的江苏金圆新材公司和灌南环保公司根据2016年年报显示,本期投资盈亏均为亏损,分别亏损100万元和71万元。

      因而这些政策的出现,对于决定“水泥+环保”双主业发展的金圆股份而言,如同打开了进军环保产业的另一道门。所以在新金叶的收购完毕后,金圆股份马不停蹄地两个月内拿下3个水泥窑协同处置固废危废项目。

      根据金圆股份进军固废领域的一系列事件,可以看出金圆股份转型环保产业的决心。如果仅从固废危废处置进军环保领域,小编认为金圆股份有可能与中联重科一样,遇到水泥利好时期便会剥离其环保产业,毕竟该环保产业在2016年均为亏损。但加上了后来的水泥窑协同处置固废危废之后,小编改变了看法。因为不论从技术、成本、投资还是从废气排放、资源利用的角度来看,水泥窑协同处置都是水泥企业绿色转型的双赢举措。且日后水泥窑协同处置固废技术成熟,加上足够的示范项目经验,金圆股份势必能够在固废危废处置领域占据一席之地。

财信发展

      财信发展进军环保史其实很短,最早出现的消息为2017年7月3日发布的重大资产重组进展报告。

      7月3日,财信发展公告称拟以发行股份及支付现金的方式收购财信环境、满国康洁、高建环境、蛊瑞悦、华陆化工等5家环保公司股权。

      9月27日,财信发展发布终止收购计划。随即9月29日,宣布收购重庆瀚渝100%股权和华陆化工70%股权。重庆瀚渝100%股权预估值为3.09亿元,华陆环保70%股权的交易价格拟定为0.91亿元。

      10月17日,又宣布分别以510万元收购青铜峡水务51%股权和文水水务51%股权,总计1020万元。

      11月7日,财信发展又发布了收购重庆瀚渝100%股权暨关联交易的公告。公告称,本次收购完成后,上市公司将持有重庆瀚渝100%股权,重庆瀚渝将成为上市公司的全资子公司。

      其实,拥有重庆瀚渝100%股权的财信环境控股股东为财信环保,而财信截图持有财信环保95%股权,实际控制人为卢生举。同时财信集团还持有财信地产100%股权,财信地产又为财信发展的控股股东。此次交易为关联交易。

      据悉,财信集团是一家以房地产、环保为主,兼具市政工程建设、金融与投资的大型企业集团。旗下的财信环保系重庆市环保十强企业,主营业务包括城市垃圾处理、污水处理等。为何还要在主业为房地产的财信发展名下再开展环保业务,并且实行“房地产+环保”双轮驱动模式呢?

      此前,外界多认为财信环境作为环保板块可能被分拆单独上市。可如今的动作,将部分环保产业转让给财信发展,让环保产业直接成为上市公司名下的子公司,并且还收购与原本集团旗下环保业务相似的污水处理公司。而且,财信集团还承诺, 为避免同业竞争,今后不会对财信发展的环保业务展开竞争,若有机会,也尽量将其让给财信发展。如此大方的“让贤”,究竟是房地产主业发展不顺,还是为了让环保产业借机上市呢?

      根据2017年半年度报告,上半年财信发展实现营业收入4.08亿元,同比减少57.99%;归属于上市公司股东的净利润0.14元,同比减少85.50%。而2017年第三季度报告中,财信发展第三季度实现营收2.34亿元,同比增长11.48%,归属于上市公司股东的净利润为0.71亿元,同比增长586.44%。不过这并非环保业务的功劳,是由于其控股子公司台州丰润投资咨询有限公司项目收益的实现。

      所以,小编猜测这会不会是财信发展的“权宜之计”,实施“房地产+环保”是不假,但“真心”是为了让环保产业间接上市呢?

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