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资金紧张、债务违约蔓延 环保企业高增长业绩不再

       受去杠杆和PPP项目调整等因素影响,环保企业业绩增速放缓,甚至陷入亏损。

       东方园林(002310.SZ)于10月30日披露的三季报显示,前三季度实现营收96.49亿元,同比增长11.74%,实现净利润9.75亿元,同比增长12.53%。去年同期,这两项指标的增长幅度均在50%以上。

       三季度,东方园林的营收、净利润和现金流净额已出现全面下降,同比分别降低12.74%、22.07%和176.75%。

       截至报告期末,东方园林运营资金依然紧张,现金流净额仅为0.43亿元,却较去年同期减少近一倍。

       东方园林表示,正在通过推进上市公司管理结构优化,调整商业模式、降低债务比重、增加现金流储备等方式改善经营状况。

       公开数据显示,截至今年6月底,东方园林负债总额为281.94亿元,其中90%为流动负债,短期流动性压力巨大。根据公司半年报,2021年,其还有四期共计22.5亿元债券将到期。

       东方园林的业绩增长放缓和资金紧张是众多环保企业的缩影。

       上海申银万国证券研究所分析称,今年以来,在金融去杠杆政策和PPP政策收紧的影响下,环境企业营收增长放缓,且由于信贷利率提升,企业财务费用快速增加,净利增速下滑明显。

       曾经闪耀的神雾“双子星”如今星光黯淡,双双亏损。今年前三季度,神雾节能(000820.SZ)亏损1.27亿元,上年同期为盈利3.05亿元;营收较上年减少99.5%。神雾环保(300156.SZ)亏损2.47亿元,上年同期为盈利4.64亿元;营收也较上年减少96.12%。

       受应收账款计提坏账增加,销售、管理以及财务费用快速增加等因素影响,水处理龙头碧水源(300070.SZ)净利为5.73亿元,同比减少22.64%;固废龙头启迪桑德(000875.SZ)净利为8.48亿元,同比仅增加2.07%。

       债务违约正在环保行业快速蔓延。

       主营垃圾焚烧发电的盛运环保(300090.SZ)前三季度亏损2.1亿元,同比减少5737.61%。截至10月9日,公司因资金周转困难,债务逾期合计18.55亿元。

       受此影响,部分债权人已经采取提起诉讼、仲裁、冻结银行账户、冻结资产等措施。盛运环保第一大股东开晓胜已被列入失信被执行人名单。

       *ST凯迪(000939.SZ)也深陷债务危机,今年前三季度,亏损17.34亿元,同比减少1091.1%。

       根据10月23日发布的公告,*ST凯迪目前逾期债务共计56.2亿元,超过最近一期经审计净资产106.33亿元的一半。因债务危机,*ST凯迪生物质电厂大面积停产,目前已恢复运营的生物质电厂共10家。

       *ST凯迪表示,以进出口银行为主席单位的债权人委员会,正与债权人协商,争取除公司及子公司银行账户冻结,帮助电厂恢复生产经营。公司董事会也在全力推进重组及资产出售,争取部分资金回笼。

       受*ST凯迪债务违约拖累,科融环境(300152.SZ)前三季度亏损2.61亿元,上年同期为盈利937.21万元。该公司持有大量*ST凯迪商业承兑汇票,在发布三季报的同时,也公布了大额坏账计提准备,计划在三季度末计提坏账准备1.18亿元。

       即使业绩仍保持高增长的环保企业,资金隐患同样存在。

       得益于水污染治理业务的快速发展和费用的良好管控,博世科(300422.SZ)前三季度营收18.92亿元,同比增长105.12%,净利润1.75亿元,同比增长113.28%。

       但该公司现金回流情况并未出现明显改善,前三季度应收账款同比增长57.81%,达到15.6亿元。仅三季度,因计提坏账准备造成的资产减值达到0.35亿元,单季度同比上升88.42%。

       国祯环保(300388.SH)前三季度实现净利润同比增长127.68%,营业收入同比增长73.81%。截至三季度期末,资产负债率已达到73.3%,为降低资产负债率,公司计划通过发行10亿元A股股票。

       企业业绩下滑,但环保产业的发展并未减速。生态环境部的统计数据显示,今年上半年环保产业销售收入同比增加了18%。2017年,环保产业的销售收入1.35万亿元,比上年增加了17.4%。

       由于环保推升固废及危废处置费用,以及垃圾焚烧业务的持续推进,固废板块整体净利润在上半年同比增长24.16%,高于去年增速。

       其中,高能环境(603588.SH)前三季度实现营收同比增长47.13%,净利润同比增长86.49%。伟明环保(603568.SH)营收及利润增幅,分别达到62%和52.67%。东江环保(002672.SZ)也实现营收和净利润分别增长14.49%和14.21%。

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